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食品饮料行业周报:乳制品进口需求潜力大,茅台股价再创新高

发布时间:2017-07-03    研究机构:民生证券

行业事件点评

中美签署谅解备忘录,短期或有200多家美乳品商进入中国市场

近日,中国和美国FDA签署谅解备忘录。在短期内或许将有200多家美国奶制品出口商进入中国市场,国产奶业或将面临更大挑战。这份备忘录(MOU)将在近期使200多家美国乳制品出口商获益,并为未来扩大美国乳制品进入中国市场铺平道路。中国已经成为全球最大的乳制品进口国,尽管其人均乳制品消费量还远远低于美国、欧洲,甚至不如其亚洲邻居日本和韩国,但中国对乳制品进口的需求潜力十分巨大。

贵州茅台股价再创新高,总市值突破6000亿,位列两市第9位

6月26日,贵州茅台股价再创历史新高。截至当日收盘,贵州茅台股价报484.68元,涨幅为2.53%,盘中最高报485元,总市值达到6088亿元,仅次于中国石化,位列两市第9位。

投资策略与建议

食品饮料细分子行业龙头显优势

食品饮料板块强势股逐渐从白酒扩展到其他细分子板块的龙头,由于细分板块的龙头具有较强的确定性,所以确定性溢价带来的估值修复有望持续。我们提示红酒行业龙头张裕A和饮料行业龙头白云山(600332)。

重点推荐标的:

山西汾酒:2016年公司进行大力调整,精细化投入费用,效果显著。2017年将继续推进混改,根据集团主业整体上市方案,集团的白酒资产将注入到公司概率较大,将会充实公司业绩,中长期看好公司上升空间。我们预测2017-2018年营业收入增速分别为31.3%、32.4%,EPS分别为0.88/1.13元,给予“强烈推荐”评级。

承德露露:公司2017年业绩弹性大,内部改革持续推进,组织结构调整,营销渠道改进,产品有较大提价空间,业绩有望稳步提升。我们预计公司2017年销售收入增长15%,由于费用投放较多,预测归母净利润增长7.1%,实现EPS0.49元,对应PE为19.8倍,合理估值为23-25倍,对应股价区间为11.27-12.25元,给予“强烈推荐”评级。

中炬高新:(1)2017Q1公司餐饮渠道有接近15%的增速,高于行业平均增长;(2)阳西工厂及其他定增项目投产后,将在产能和品类上有拓张,且先进的机械化设备及精细化的管理有望提高劳动生产率;(3)虽受证监会定增政策影响,定增进度会推迟,但预期未来随着公司体制变化,管理费用率有较大下降空间。我们预计公司17-19年营收分别达到37.36/43.52/50.36亿元,净利润分别为4.79/5.97/7.28亿元,对应EPS分别为0.60/0.75/0.91元,给予“强烈推荐”评级。

风险提示经济增速大幅下滑;公司经营治理出现重大瑕疵;食品安全问题。

申请时请注明股票名称